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  公司形成了以覆铜板为根底,绝缘资料、热塑性蜂窝板和铝塑膜并行开展的格式。产品大范围的应用于计算机、通讯、电工电气、仪器仪表、消费类电子、交通物流等终端商场。

  铜箔2018年处于紧平衡,价格有望坚持安稳;玻纤布、环氧树脂供给缺乏,价格坚持高位运转,原资料价格持续上涨对覆铜板价格形成了较强的支撑。估计2018-2022年覆铜板全球复合增速可坚持在3%左右,跟着全球PCB和覆铜板产能向中国大陆持续搬运、产品结构高端化调整、进口代替,中国大陆覆铜板职业增速有望达10%以上。2017年11月青山湖一期项目投产,使公司具有了高频、高速、高多层等印制电路用高的附加价值覆铜板的出产及批量交给才能。跟着覆铜板投产脚步加速,公司市占率有望提高。

  现在蜂窝板浸透率很低,绝大部分商用车仍是选用铁制货箱,跟着车辆轻量化趋势和快递物流职业开展,未来蜂窝资料商场空间巨大。公司扩产力度大,公司“新增年产200万平方米蜂窝复合板项目”将于2018年二季度投产,到时蜂窝板总产能可达380万平方米/年,结合蜂窝板较为安稳的高毛利率,估计蜂窝板将成为奉献成绩增量的新动能。

  估计2020年国内铝塑膜需求量有望达2.4亿平方米,商场空间将到达59.34亿元。现在国外进口占比92%,国产化率仅8%,国内锂离子电池厂商面对巨大的本钱压力,迫切要求下降锂离子电池的原资料本钱,脱节铝塑膜依靠进口的现状,完成代替进口和国产化需求日益凸显。公司以华正能源建设年产数码电池铝塑膜和动力电池铝塑膜产品各250万平方米的产能,估计2018年第二季度进入试运转阶段,首要产能将在2019年开释。

  咱们估计公司2018-2020年EPS分别为0.93、1.10和1.26元。当时股价对应18-20年分别为24、20和18倍。初次掩盖给予“引荐”评级。

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